电力主业受限
穗恒运A寄望金融地产
穗恒运A电企基本成本构成穗恒运A2009年各业务净投资收益对比(单位：万元)成本重压，电力主业受限-新快报
张艺
陈昊?F“电力是主业，是我们吃饭的家伙，不过(目前规模)100万千瓦，从内部来讲发展速度很快，但横向比较的话，是小得不能再小的电企。”穗恒运董事长*中发表达得很直率，“未来公司要走‘择业发展’的路线，将金融、地产作为发展重点。*中发表示，在成本重压和环境容量的限制下，公司电力业务难以大力发展，公司目前正在大力推进金融、地产业务，“如果经过三五年的发展后能与电力主业并驾齐驱，甚至取代现在的主业，穗恒运A的持续性发展问题将会彻底得到解决。”但最终能否成事，还要看机遇和能力。煤价、运价上涨重压进入今年以来，煤价出现企稳回升的趋势，这对以煤炭为主要原料的火电企业而言并不是一个好消息。“我们已经签下了合同煤，但肯定还是会受影响。”*中发告诉新快报，“煤炭和运输的成本占据我们公司成本的70%以上，它们价格的大幅上升对公司成本的影响很大。*中发在回应问题时称，公司2009年购入的原煤价格大概为560元/吨，今年预测煤炭成本在670元/吨，可能还会更高。这意味着，公司每购买一吨煤就要多付出超过100元的成本，而据*中发称，公司今年计划购入320余万吨原煤。“这就要多出3个多亿的成本。”*中发的语气并不轻松。他感叹道：“煤炭市场和运输市场的变化太快，今年的(成本上涨)形势比我们想象的还要严重。虽然*中发自认没有想到目前的情况，但这并不能怪公司管理层没有“先见之明”。公司于2009年还受益于煤价低廉而获得超额利润，短短数月后，却又要为高煤价而开始操心成本问题，这本也是难以预计的。事实上，在经过了2008年初期煤炭价格暴涨之后，煤价便随着国际金融危机的爆发而进入低位运行区间。就在穗恒运A的年报中还明确表示，2009年公司全年采购煤炭327万吨，平均成本560元/吨，同比下降19.53%，全年共节约燃煤成本4.27亿元。而公司去年实现的归属上市公司股东净利润合计为2.53亿元。运输方面，*中发表示，“运费合同价在涨，合作的两家企业中海发展和中国远洋深圳公司将合同价就一口气提价10%以上，而且这两个合同还远远不能满足我们的需求。发展受限规模难以扩张穗恒运A规模偏小也让公司在市场竞争中陷于不利局面。据*中发称，仅以煤炭购买合同一项为例，尽管合同煤的价格对所有电企都是统一的，但国内几大“中字头”煤企在配额的分配上则有明显偏向。“像华能等一线电企能拿到100%满足他们需求的配额，粤电力、浙江电力这种二线电企能拿到的配额大概占需求的70%，我们这种三线电企只能拿到一半左右。”据其表示，穗恒运A今年签下的合同煤约为153万吨，当中还有57万吨并非按照神华的基本合同价，而是其“市场合同价”，这个价格较真正的市场价要低，但是仍是高出基本合同价。为扩大公司电力业务的规模，穗恒运A也在不断地进行各种尝试。一方面，公司去年解决了旗下恒运D厂不能满负荷发电的问题；另一方面，公司去年提出通过定向增发的方式收购恒运C厂和恒运D厂50%及45%的股权，使得上市公司持有两厂95%和97%的股权。据*中发透露，该事项已经获得国资部门包括国务院国资委的批复，昨日公司的股东大会也以95%的高票通过该议案。但这并不足以解决公司规模瓶颈的问题。“现在电力发展受限很严，国家推广低碳经济，排放量年年下降，上新机组很难过环保关。”*中发诉苦道，“国家目前在电力行业采取‘上大压小’的*策。金融、地产是未来发展重点考虑到以上不利因素，*中发和公司管理层经过多次讨论，定下来“择业发展”的路子。“去年(‘择业’)开始有进步，今年我们会继续探讨一些项目的可行性。”*中发看上去充满信心，据其表示，“择业’主要是指金融、地产，这是公司未来发展方向的重点。公司在金融、地产方面已经做出不小投入，而且2009年，这些投入中部分已经开始逐渐产生效益。公司年报显示，2009年公司因投资广州证券评估增值确认收入为4170万元，按权益法确认本期投资收益2562万元。这两部分收益也是穗恒运A母公司2009年净利润的主要来源。“金融方面，除了投资广州证券外，我们期望还有好的项目，但能否变成现实，需要各方面条件的成熟，”*中发称，他们正在努力寻找好的项目，有合适的肯定会按要求及时披露。但是碍于信息披露原则，现在还“什么都不能说”但公司在房地产业的投资看上去似乎没这么顺利。公司此前和控股股东——凯得投资旗下的子公司合资，成立了锦泽房地产公司(以下简称“锦泽房)，以进行房地产开发业务。在拿下广州萝岗的一个地块后，锦泽2009年一直在进行前期准备工作，*中发十分笃定地表示，该项目在2011年将“肯定”产生收益，进入上市公司报表。他同时表示，由于广州的“三旧改造”正如火如荼地进行着，公司实际控制人是广州开发区管理委员会，在其支持下有望在“三旧改造”中有所作为。但*中发自己也承认，“锦泽虽然名字上看是个地产公司，但是目前还只是个项目公司。”公司在房地产业还存在机遇问题、自身能力的问题和资金实力的问题。仅以锦泽目前正在开发的项目为例，其地块处于广州的开发区范围内，锦泽只是开发该地块三期项目中的一期。而且，就连这一期的资金也是由大股东方面出面贷款，再通过认购锦泽优先股的方式借给公司。
